تعادل شکننده در بازار طلا، سکه و دلار | طلا 4 درصد سود داد، سکه با 3 درصد بازدهی جا نماند | تقاضا برای ربع سکه فعال است

به گزارش اقتصادنیوز، بازار طلا و سکه و دلار در هفته منتهی به ۲۸ دی تا ۲ بهمن وارد فازی شد که می‌توان آن را «هفته‌ی اینترنتِ قطع و اونسِ رکوردی» نامید؛ هفته‌ای که به‌جای شوک‌های خبری ناگهانی، با اختلال در کشف قیمت، افت عمق معاملات و رفت‌وبرگشت‌های فرسایشی تعریف شد. استمرار قطعی اینترنت بین‌الملل، کانال‌های مرجع نرخ‌دهی و جریان‌های لحظه‌ای بازار را از مدار اثرگذاری انداخت و باعث شد قیمت‌ها در بسیاری از ساعات، نه بر پایه رقابت واقعی عرضه و تقاضا، بلکه بر مبنای معاملات توافقی، احتیاط معامله‌گران و کمبود لحظه‌ای عرضه یا تقاضا شکل بگیرد.

در همین چارچوب، دلار در مقاطعی تا مرز ۱۳۹ هزار تومان عقب نشست و در پایان هفته دوباره در بازه ۱۴۰ تا ۱۴۳ هزار تومان گزارش شد؛ هم‌زمان اونس طلا در بازار جهانی از ۴۵۹۳ دلار تا حوالی ۴۸۳۰ دلار بالا آمد و رکوردهای تازه‌ای را لمس کرد، اما بازار داخلی طلا و سکه به‌دلیل «دلارِ کم‌جان» و «تقاضای کم‌رمق»، نتوانست تمام اثر این جهش جهانی را در قیمت‌ها تخلیه کند؛ نتیجه آن شد که طلای ۱۸ عیار و طلای آبشده با رشد حدود ۴ درصدی هفته را بستند، سکه امامی حدود ۳ درصد بالا رفت، اما نیم‌سکه تقریباً خنثی و کم‌نوسان‌تر از سایر قطعات ظاهر شد و ربع‌سکه و سکه گرمی نیز با حرکت‌های محدود، در حاشیه نوسان‌های اصلی باقی ماندند.

دلار، غرق در بازار کم عمق

بازار دلار در این هفته بیش از آنکه صحنه جهش‌های هیجانی باشد، تصویر یک «اصلاح آرام» را نشان داد؛ در نخستین روز معاملاتی پس از تعطیلی شنبه و با ادامه محدودیت اینترنت، دلار با کاهش بازگشایی شد و در ادامه نیز به‌دلیل افت تقاضای هیجانی، نبود مرجع خارجی و افزایش وزن عرضه‌کنندگان، مسیر نزولی آرامی را تجربه کرد.

روایت میدانی از بازار حکایت از حضور معامله‌گران داشت، اما آنچه کم‌رنگ بود «تقاضای جدی» بود؛ وضعیتی که باعث شد دلار در مقاطعی به محدوده ۱۳۹ هزار تومان برسد و سپس در روزهای پایانی، با کاهش عرضه مؤثر در بازار کم‌عمق و تعطیلی صرافی ملی، دوباره به بازه ۱۴۰ تا ۱۴۳ هزار تومان برگردد با داد و ستدهای توافقی و نرخ‌های متنوع. در بازار رسمی نیز نرخ‌ها یا ثابت ماندند یا با شیب ملایم کاهش یافتند و همین موضوع نقش یک لنگر روانی را برای کنترل نوسانات آزاد ایفا کرد؛ به‌خصوص وقتی بازار آزاد به‌دلیل قطع اینترنت، از نرخ‌سازی لحظه‌ای فاصله گرفت و به کشف قیمت توافقی نزدیک‌تر شد.

بازار طلا و سکه گمراه بین اصلاح و رشد

بازار طلا و سکه در این هفته عملاً بین دو موتور ناهم‌جهت گرفتار بود؛ از یک طرف اونس جهانی با رکوردشکنی پی‌درپی، سیگنال صعودی قدرتمند می‌داد و از طرف دیگر دلار داخلی یا کاهشی بود یا به‌دلیل تعطیلی‌ها و کم‌حجمی معاملات، توان ایجاد موج افزایشی پایدار نداشت. همین تضاد باعث شد بازار داخلی در مقاطعی رشد کند و در مقاطعی بلافاصله اصلاح شود و در نهایت، بخش قابل توجهی از اثر اونس جهانی «نصفه‌نیمه» در قیمت‌های داخلی منعکس شود.

کاهش شدید حجم معاملات به‌دلیل محدودیت اینترنت و سرد شدن تقاضا، به این رفت‌وبرگشت‌ها شدت داد و بازار را از «روندهای شارپ» به سمت «نوسان‌های فرسایشی» سوق داد؛ یعنی قیمت‌ها حرکت می‌کردند، اما بازار توان تثبیت سریع را نداشت و هر تکانه کوچک دلار یا خبر، مسیر را عوض می‌کرد.

رکوردزنی تند طلای جهانی

اونس طلا هفته را از حوالی ۴۵۹۳ دلار آغاز کرد و با موج تقاضای پناهگاهی و افزایش نااطمینانی‌های ژئوپلیتیک و تجاری، وارد یک رالی کم‌سابقه شد؛ این فلز گرانبها در میانه مسیر حتی رکوردهای بالاتر را لمس کرد و به رکورد 4887 دلار رسید و در پایان هفته حول‌وحوش ۴۸۳۰ دلار در معامله بود.

تحلیلگران جهانی می‌گویند طلا در چنین فضاهایی به‌عنوان «پناهگاه امن» فعال می‌شود، اما نکته مهم برای بازار ایران این بود که این جهش جهانی، به‌دلیل افت دلار و اختلال کشف قیمت، نتوانست به همان نسبت در بازار داخلی تخلیه شود؛ بنابراین، شکافی بین «ارزش جهانی طلا» و «رفتار داخلی بازار» شکل گرفت که به‌ویژه در سکه و قطعات خردتر، خود را به‌صورت نامتوازنی نشان داد.

طلای 18 عیار در کریدور 15 میلیون تومانی

طلای ۱۸ عیار در ابتدای هفته با گپ منفی و افت چندکاناله تا کف‌های کانال ۱۵ میلیون تومان عقب نشست و در ادامه، هم‌زمان با افزایش اونس جهانی، دوباره تلاش کرد به سمت سطوح بالاتر حرکت کند؛ با این حال، هر بار که دلار کاهش می‌یافت یا بازار کم‌عمق می‌شد، بخشی از رشد طلا تعدیل می‌شد و مسیر به نوسان تبدیل می‌گردید.

در نهایت، از منظر بازدهی هفتگی، طلای ۱۸ عیار از محدوده ۱۵,۲۸۲,۰۰۰ تومان به حوالی ۱۵,۸۹۴,۰۰۰ تومان رسید و حدود ۴ درصد رشد را ثبت کرد؛ رشدی که نشان می‌دهد موتور اونس جهانی اثر گذاشت، اما «ترمز دلار» و «افت تقاضا» اجازه نداد طلا با همان شتاب جهانی بالا برود.

رشد مثبت سکه امامی

سکه امامی در این هفته با وجود نوسان‌های رفت‌وبرگشتی، در جمع‌بندی عملکردی مثبت داشت؛ سکه از محدوده ۱۵۵,۸۰۰,۰۰۰ تومان به حوالی ۱۶۰,۹۰۰,۰۰۰ تومان رسید و بازدهی حدود ۳.۳ درصدی را ثبت کرد. الگوی رفتاری سکه نشان می‌داد بازار با هر جهش اونس، یک موج خرید کوتاه می‌گیرد، اما چون دلار در بسیاری از ساعات ضعیف است و بازار کم‌عمق شده، این موج‌ها سریع به فاز عرضه و اصلاح می‌رسند؛ به همین دلیل سکه در میانه هفته جهش‌های میلیونی را تجربه کرد، اما در پایان هفته با افت اونس از رکورد و نوسان دلار، عقب‌نشینی کرد و در نهایت در سطحی بالاتر از شروع هفته تثبیت شد.

نوسان نیم سکه در کانال 83 میلیون تومان

نیم‌سکه این هفته برخلاف سکه امامی، بیش از آنکه روندی باشد، «کم‌نوسان و محتاط» ظاهر شد؛ نیم‌سکه از حوالی ۸۳,۷۰۰,۰۰۰ تومان به ۸۳,۳۰۰,۰۰۰ تومان رسید و در مجموع بازدهی نزدیک به صفر تا کمی منفی ثبت کرد. معامله‌گران می‌گویند نیم‌سکه در هفته‌های کم‌عمق، معمولاً زودتر از سایر قطعات سیگنال سرد شدن تقاضای خرد را نشان می‌دهد؛ به‌خصوص وقتی نااطمینانی بالا باشد و اینترنت هم ابزار تصمیم‌گیری لحظه‌ای را محدود کند، خریدار خرد ترجیح می‌دهد دست نگه دارد و همین باعث می‌شود نیم‌سکه نسبت به جهش‌های سکه امامی واکنش کندتر و محافظه‌کارانه‌تری داشته باشد.

بازدهی مثبت ربع سکه

ربع‌سکه در این هفته رفتاری متفاوت و گاهی مستقل‌تر از سایر قطعات نشان داد و با وجود نوسانات روزانه، در جمع‌بندی از ۴۸,۷۰۰,۰۰۰ تومان به ۴۹,۱۰۰,۰۰۰ تومان رسید و حدود ۰.۸ درصد بازدهی مثبت ثبت کرد. این حرکت محدود نشان می‌دهد تقاضای ربع‌سکه در کف‌ها هنوز فعال است، اما قدرت لازم برای تبدیل شدن به موج افزایشی گسترده را ندارد؛ به بیان دیگر، ربع‌سکه در هفته‌ای که بازار «کم‌اطلاع و کم‌معامله» است، بیشتر نقش یک قطعه نوسانی را بازی می‌کند تا یک قطعه روندی.

سکه گرمی آرام و کم تحرک

سکه گرمی طبق روال همیشگی، کم‌هیجان‌تر و کندتر حرکت کرد و از حدود ۲۲,۳۰۰,۰۰۰ تومان به ۲۲,۵۰۰,۰۰۰ تومان رسید و بازدهی نزدیک ۰.۹ درصدی را ثبت کرد. سکه گرمی معمولاً نسبت به شوک‌های کوتاه‌مدت واکنش کمتری دارد و همین ویژگی در این هفته هم دیده شد؛ یعنی حتی زمانی که سکه امامی جهش‌های میلیونی داشت، سکه گرمی بیشتر در چارچوب نوسان‌های محدود باقی ماند و نقش «قطعه آرام بازار» را حفظ کرد.

طلای‌آبشده

طلای آبشده به‌عنوان شاخص حساس‌تر به اونس جهانی، در این هفته بازدهی هم‌سطح طلای ۱۸ عیار ثبت کرد و از حدود ۶۶,۲۰۰,۰۰۰ تومان به ۶۸,۸۵۰,۰۰۰ تومان رسید و رشد حدود ۴ درصدی داشت. رفتار آبشده نشان می‌داد هر بار که اونس جهانی رکورد زد، آبشده سریع‌تر واکنش نشان می‌دهد، اما با افت دلار و کم‌عمقی معاملات، بخشی از موج رشد تخلیه می‌شود و بازار به تعادل برمی‌گردد؛ بنابراین آبشده هم رشد کرد، اما نتوانست با ظرفیت کاملِ موج جهانی همراه شود و در پایان هفته در کانال‌های بالاتر تثبیت شد.

پیش‌بینی دلار برای هفته جدید؛ تعادل شکننده میان عرضه و انتظارات

تحلیلگران بازار ارز معتقدند دلار در هفته جدید وارد مرحله‌ای حساس از تعادل شکننده شده است؛ تعادلی که از یک‌سو تحت‌تأثیر افت تقاضای هیجانی، محدودیت‌های معاملاتی ناشی از قطعی اینترنت بین‌الملل و افزایش وزن عرضه‌کنندگان قرار دارد و از سوی دیگر، همچنان از انتظارات تورمی، نااطمینانی‌های سیاسی و شکاف میان نرخ‌های رسمی و آزاد تغذیه می‌شود. در این چارچوب، مادامی که دسترسی بازار به نرخ‌های مرجع خارجی (دلار هرات و درهم امارات) محدود باشد، احتمال ادامه نوسان دلار در یک بازه توافقی و کم‌عمق، به‌ویژه در محدوده ۱۳۹ تا ۱۴۳ هزار تومان بالا ارزیابی می‌شود. با این حال، در صورت رفع محدودیت‌های اینترنتی و بازگشت جریان اطلاعات، بازار می‌تواند بار دیگر نسبت به تحولات جهانی و سیاسی حساس شود و در آن صورت، مقاومت‌های بالاتر فعال خواهند شد. در سناریوی مقابل، اگر عرضه ارز از مسیر صرافی‌ها و بازگشت ارز صادراتی تقویت شود، احتمال ادامه اصلاح آرام و فرسایشی دلار در هفته جدید همچنان پابرجاست.

پیش‌بینی طلای ۱۸ عیار برای هفته جدید؛ اسیر دلار، چشم‌دوخته به اونس

به باور تحلیلگران بازار طلا، طلای ۱۸ عیار در هفته جدید بیش از هر عامل دیگری به رفتار دلار داخلی وابسته خواهد بود، حتی بیش از اونس جهانی که در هفته گذشته تا رکورد تاریخی ۴۸۸۷ دلار پیش رفت. اگر دلار در محدوده‌های فعلی تثبیت شود و اونس جهانی بتواند پس از اصلاح، در کانال‌های بالای ۴۸۰۰ دلار ماندگار بماند، طلای ۱۸ عیار ظرفیت حفظ سطوح فعلی و حتی حرکت تدریجی به سمت مرزهای بالاتر را خواهد داشت. در مقابل، تداوم ضعف دلار یا کاهش محسوس حجم معاملات می‌تواند طلا را وارد فاز نوسانی–فرسایشی کند و قیمت‌ها را در بازه‌ای محدود نگه دارد. در مجموع، تحلیلگران معتقدند هفته جدید برای طلای ۱۸ عیار بیش از آنکه هفته «جهش‌های شارپ» باشد، هفته هضم رکورد ۴۸۸۷ دلاری اونس و آزمون پایداری قیمت‌ها در سطوح بالاتر خواهد بود.

پیش‌بینی سکه امامی برای هفته جدید؛ آماده جهش یا مستعد اصلاح؟

سکه امامی پس از ثبت بازدهی مثبت در هفته گذشته، وارد هفته‌ای می‌شود که از نگاه معامله‌گران می‌تواند سرنوشت‌ساز باشد. سکه در حالی در سطوح بالاتر تثبیت شده که از یک‌سو رکوردشکنی طلای جهانی پشتوانه روانی مهمی برای بازار ایجاد کرده و از سوی دیگر، افت دلار و کاهش عمق معاملات، مانع شکل‌گیری موج تقاضای پایدار شده است. تحلیلگران فنی معتقدند در صورتی که دلار بتواند در هفته جدید کف‌های حمایتی خود را حفظ کند و اونس جهانی بار دیگر به سمت سقف‌های تاریخی حرکت کند، سکه امامی این ظرفیت را دارد که مقاومت‌های بالاتر را به چالش بکشد. اما در سناریوی مقابل، یعنی افت دوباره دلار یا ادامه فضای کم‌معامله، احتمال اصلاح محدود و رفت‌وبرگشت سکه در کانال‌های فعلی افزایش می‌یابد. در مجموع، بازار سکه در هفته جدید بیش از هر زمان دیگری در وضعیت انتظار برای سیگنال قطعی قرار دارد و واکنش آن به تحولات ارزی و جهانی، جهت نهایی قیمت را مشخص خواهد کرد.

در لایه خبری، سه محور اصلی بازار را در این هفته هدایت کرد: نخست، قطعی اینترنت بین‌الملل که نه‌فقط حجم معاملات، بلکه روایت بازار از قیمت و مرجعیت نرخ‌ها را تغییر داد و باعث شد صرافی ملی و نرخ‌های رسمی، در ذهن بازار وزن بیشتری پیدا کنند.

دوم، جهش کم‌سابقه طلای جهانی که پالس افزایشی قدرتمندی ارسال کرد اما در داخل به‌دلیل افت دلار و محدودیت معاملات، کامل تخلیه نشد.

و سوم، بحث‌های سیاست‌گذاری ارزی از جمله سازوکارهای رفع تعهد ارزی و نقش عرضه صادرکنندگان، که سمت عرضه را تقویت و سمت تقاضا را محتاط کرد.

جمع‌بندی اینکه بازار در هفته‌ای که گذشت، بیش از آنکه به «خبر واحد» واکنش نشان دهد، به «ترکیب چند متغیر» واکنش داد و همین ترکیب، بازار را از حالت انفجاری به سمت یک تعادل شکننده اما حساس برد؛ تعادلی که اگر اینترنت وصل شود و کانال‌های نرخ‌دهی برگردند، می‌تواند به‌سرعت وارد فاز جدیدی از نوسان و بازقیمت‌گذاری شود.